[科技资讯] 聚美优品放弃私有化：股价已不及要约价一半

正文/腾讯财经蒋小川

化妆品垂直电商公司聚美优(nyse:jmei)在收到管理层支持的财团的私有化要约21个月后，于11月27日表示，私有化要约已被取消。在中国公司再次掀起赴美上市浪潮的背景下，对于这家股价已跌至私有化报价一半以下的公司来说，可能是更好的选择。

买方代表团表示，撤回私有化报价是基于聚美优目前电子商务业务的稳定发展和多元化转型的初步成果的战略选择。聚美优董事会处理此次私有化要约的专门委员会表示，买方集团撤回私有化要约符合公司长远发展利益，有利于不断为投资者创造价值和回报。

很明显，当聚美优不断下跌的股价已经明显低于私有化要约的价格时，私有化要约就失去了现实意义。

27日开市前，巨美溢价的股价为每张存托凭证2.92美元，是管理层私有化要约中每张存托凭证7美元价格的一半以上。

2016年2月中旬，聚美优宣布收到私有化要约。该要约由时任首席执行官的陈欧、时任副总裁的戴宇森以及包括红杉资本在内的支持财团提出，希望以每张存托凭证7美元的价格完成聚美优产品的私有化。

当时提出私有化的买方集团持有约90%的投票权，持有超过50%的股份。因为这个价格与超过27美元的发行价相差甚远，巨美溢价在当时受到投资者的强烈批评。部分小股东表示，如果管理层牵头的买方集团以7美元的低价收购巨美，将严重损害中小投资者的利益，损害市场对其他在美上市的中国概念股的信心。

针对这一提议，陈欧在一封内部信中表示，巨美的价值在美国股市被严重低估，私有化将有助于该公司在过渡期做出更灵活和长期的决策。

事实上，在接受私有化报价后，聚美优确实开始了转型:在经营电商业务的同时，聚美优于2017年逐步收购了收费宝租赁初创公司捷电的股份，使得后者最终成为其全资子公司，这使得聚美优进入了一个全新的领域。

此外，其他多元化的业务还包括成立影视公司投资影视剧，以获得大量的高性价比流量；投资育儿网站Baby Tree，基于聚美跨境电商供应链能力进入母婴领域。据巨美溢价发布的数据，2016年，公司实现净利润1.5亿元，实现连续五年盈利。该公司表示，其持续的盈利能力和丰富的现金储备为其多元化转型奠定了良好的基础。

聚美优产品私有化是2015-2016年中国股市退市浪潮的一部分。当时，大量海外上市股票的实际控制人希望以远低于发行价的报价完成私有化，进一步回归中国国内资本市场套利。这些中国股票追求回报的动机在于，中国资本市场可以给出比海外市场更高的估值，而在美国上市的中国公司在某种程度上被低估了。

其中一些已被摘牌，如Dangdang.com和Zhaopin.com，而另一些则走得更远，登陆中国本土资本市场，如网络安全公司360和游戏公司巨人网络。

在私有化浪潮中，一些公司放弃了私有化，比如2016年的聚时和2017年的Renren.com。其中一个原因可能是中国资本市场的进入壁垒发生了变化，使得私有化后的a股更难落地。

目前还不清楚聚美优管理层是否有以较低价格提供私有化的计划。