[科技资讯] 博通千亿美元收购高通：双通合并走得通吗？

真的大新闻！今天，据美国两大权威媒体彭博(Bloomberg)和《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道，半导体巨头boardcom提出以1000多亿美元的价格主动收购移动通信和芯片巨头高通(Qualcomm)。如果这笔1000亿美元的高价交易成功，这将是半导体行业历史上的首次收购。

据报道，博通计划以现金和股票的形式，以每股70美元的价格，以1003亿美元的价格收购高通。根据高通今天开盘的55美元股价，这个报价溢价在27%左右。双方都没有对这个消息做出回应。

这个博通不是另一个博通

受此消息刺激，高通今日开盘54.76美元，飙升至目前62美元以上，涨幅超过13%，为十多年来最大涨幅，市值迅速增至912亿美元。拟议中的收购者博通有限公司的股价今天飙升了5.5%，市值接近1120亿美元。

其实现在打算收购高通的博通已经不是大家熟知的博通了。博通和高通曾经是宿敌，3g时代竞争激烈。2009年，博通起诉高通专利侵权，最终获得巨额赔偿8.9亿美元。然而，成立于1991年的半导体公司博通(Broadcom)却在2016年宣告结束。现在博通实际上已经收购了avago这个芯片公司，和原来的博通一样，保留了它的品牌名称。

安华高成立于1961年，最初是惠普旗下的半导体业务。1999年，惠普将这项业务拆分给安捷伦。2005年，安捷伦将其半导体业务部门更名为安华高，并以26.6亿美元的价格将其出售给私人股本基金kkr。kkr收购后，安华高于2009年打包在纳斯达克上市。

2015年，安华高宣布以370亿美元(现金170亿美元，股票200亿美元)收购博通。收购前博通的收入规模是安华高的两倍。这次收购是小鱼吃大鱼的彻头彻尾的案例。去年年底收购完成后，新公司更名为博通有限公司(broadcom Limited)，继续使用公司名称broadcom，但股票代码继续使用avgo，博通原有的brcm股票被摘牌。

然而，对于半导体行业的第一笔交易能否成功，仍有许多问题。双向沟通的合并能行得通吗？难度真的不小。

报价可能不会打动高通

首先，博通的有限报价需要得到高通董事会和股东的批准。虽然博通提出的1000亿美元报价已经是天价了，但是对于最近表现不佳的移动巨头高通来说，这个报价多少有些被低估了。

2012-2015年间，由于在智能手机芯片领域的主导地位，高通的市值多次超过英特尔，一度达到1300亿美元的高点。但随着智能手机领域竞争的加剧，高通的专利授权模式屡遭打击。高通股价连续两年低迷，现在市值还不到英特尔的一半，后者已经回到2000多亿美元。高通超越英特尔的说法已成历史。

因为专利授权模式涉嫌垄断，高通在几个最大的市场先后收到天价罚款。2015年，高通被中国监管部门罚款10亿美元。在这个全球最大的智能手机市场，高通选择低头接受处罚。但今年以来，高通先后被台湾和韩国监管部门罚款7.73亿美元和9.12亿美元，高通选择了上诉。

针对苹果的专利诉讼对高通打击很大。苹果每年贡献高通专利授权收入的12%，今年不仅以涉嫌垄断起诉高通，还要求高通返还10亿美元的专利授权费，并拒绝支付每年20亿美元的原专利费。这一打击直接导致高通下调盈利预期。高通预计，由于苹果专利诉讼的影响，今年第三季度专利授权业务收入将下降47%，至10亿美元，拖累公司整体收入13%。

在这一系列打击下，高通股价从去年底的70美元左右跌至50美元以下，市值蒸发近30%，仅700多亿美元。但是，即使高通目前的情况令人担忧，博通仅开出70美元的报价，可能仍然难以打动高通的董事会和股东。收购高通，博通有限公司可能需要涨价。

另一个问题是，高通去年宣布将斥资470亿美元收购汽车网络芯片公司恩智浦，这笔交易仍在等待美国和欧洲监管机构的批准。因此，即使高通愿意接受博通的报价，也要等到恩智浦交易完成后，再推进与博通的收购谈判。

反垄断调查很难处理